2015年，什么跌得最慘？答案是鋼鐵的價格，也許你會說，不對，應(yīng)該是股票。但股票在6月中下旬之前是暴漲的，即便是經(jīng)歷了慘烈的股災(zāi)，只要你沒有加杠桿，入市早，現(xiàn)在至少不會有太大的虧損。但鋼鐵就不同了，這種一去不回頭的走勢，讓人絕望。最近有報道說，每斤鋼材的價格已經(jīng)低于白菜。到9月30日，2015年11月到期的螺紋鋼合約價格為每噸1750元，折合每斤0.875元人民幣。而且國慶前一周，上期所的鋼鐵合約都呈現(xiàn)了加速下跌的態(tài)勢。每噸1750元，這是什么概念？1993年房地產(chǎn)第一次泡沫期的時候，螺紋鋼每噸是3000元(想想那時候人民幣的購買力)。后來經(jīng)歷了治理整頓，亞洲金融風(fēng)暴，螺紋鋼價格一路下跌，到了1999年的時候是每噸2200元左右。“表面價格”的歷史最高點是在2008年上半年出現(xiàn)的，當時是每噸5500元左右。記者曾經(jīng)按照“廣義貨幣M2減去GDP增速”來推算過1999年以來的中國歷年的“真實通脹率”。結(jié)論是，目前100元人民幣的購買力，只有1999年的四分之一。照此推算，目前螺紋鋼的真實價格相當于1999年的五分之一！即便是螺紋鋼“表面價格”最高的2008年，其“真實價格”仍然沒有超過1999年熊市的時候，更別說1993年的時候了。
總之，鋼材價格在過去22年里是整體走低的。只不過，2008年以來跌幅更大！為什么鋼價會出現(xiàn)如此慘烈的趨勢性下跌？首要原因是產(chǎn)能的無限擴張。記者在此前文章中分析過，從廣義貨幣M2增速來看，中國過去30多年基本上一直處于寬松貨幣政策刺激下。到了經(jīng)濟不景氣的時候，比如2009年，M2增速可以達到驚人的27.7%。刺激經(jīng)濟，最簡單的辦法就是搞“鐵公基”、刺激樓市，這就帶來鋼鐵需求的擴張，帶來賺錢效應(yīng)。所以，各地爭著上鋼鐵項目。一波接著一波，有時候中央想控制都很難。而且中國的鋼鐵企業(yè)還有個特點，它往往是國有企業(yè)，對盈虧不太敏感，但卻跟當?shù)卣恼儭DP密切相關(guān)。所以，即便是虧損，也要上項目、擴產(chǎn)能。曾有一個關(guān)于中國鋼鐵產(chǎn)能的段子：中國參加世界鋼鐵產(chǎn)量排名，結(jié)果是：第一名是中國(不含河北)，第二名是河北(不含唐山)，第三名是唐山(不含瞞報)，然后才是美國、日本等等。資料顯示，到2014年年底，中國粗鋼的產(chǎn)能達到了11.6億噸，如果中國愿意，我們可以生產(chǎn)出全球70%的鋼鐵！事實上，2014年中國粗鋼產(chǎn)量是美國的9倍，是歐盟28國總和的4.8倍！有媒體報道稱，中國即便未來幾年不生產(chǎn)鋼材，僅靠庫存就夠用了。
鋼價的暴跌將帶來什么風(fēng)險？雖然為了緩解國內(nèi)鋼鐵過剩的局面，國家積極出臺了“一帶一路”等政策助力我國鋼材走出去，但“一帶一路”是個逐步實施的過程，跟國際地緣政治密切相關(guān)，遠水解不了近渴。那么隨著鋼價的暴跌，鋼鐵行業(yè)將有會何種風(fēng)險？1、鋼貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險凸顯，會有更多鋼鐵企業(yè)資金鏈斷裂，帶來大量的債務(wù)違約。稍有緩和的鋼貿(mào)危機，有再次爆發(fā)的風(fēng)險。2、與鋼鐵密切相關(guān)的行業(yè)，比如煤炭、水泥、玻璃等產(chǎn)能過剩日子同樣難過，一大批企業(yè)會被淘汰出局。鋼鐵行業(yè)前的上游，鐵礦石廠商也將在寒冬中煎熬。3、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)中的民企，因為銀行對鋼貿(mào)領(lǐng)域資金收緊，加上無任何組織愿意為民營鋼企無償輸血，民營鋼企的日子會更難過，因為你虧不過國企。其結(jié)果，是這個領(lǐng)域的國進民退。4、因為鋼價跌破成本線，鋼鐵企業(yè)的停產(chǎn)檢修會愈發(fā)頻發(fā)，倒閉的中小微型鋼企將日漸增多，大批的鋼鐵工人恐將失業(yè)。而這類現(xiàn)象在山西、山東、河北等省市正在發(fā)生。
