2015年，什么跌得最慘？答案是鋼鐵的價格，也許你會說，不對，應該是股票。但股票在6月中下旬之前是暴漲的，即便是經歷了慘烈的股災，只要你沒有加杠桿，入市早，現在至少不會有太大的虧損。但鋼鐵就不同了，這種一去不回頭的走勢，讓人絕望。最近有報道說，每斤鋼材的價格已經低于白菜。到9月30日，2015年11月到期的螺紋鋼合約價格為每噸1750元，折合每斤0.875元人民幣。而且國慶前一周，上期所的鋼鐵合約都呈現了加速下跌的態勢。每噸1750元，這是什么概念？1993年房地產第一次泡沫期的時候，螺紋鋼每噸是3000元(想想那時候人民幣的購買力)。后來經歷了治理整頓，亞洲金融風暴，螺紋鋼價格一路下跌，到了1999年的時候是每噸2200元左右。“表面價格”的歷史最高點是在2008年上半年出現的，當時是每噸5500元左右。記者曾經按照“廣義貨幣M2減去GDP增速”來推算過1999年以來的中國歷年的“真實通脹率”。結論是，目前100元人民幣的購買力，只有1999年的四分之一。照此推算，目前螺紋鋼的真實價格相當于1999年的五分之一！即便是螺紋鋼“表面價格”最高的2008年，其“真實價格”仍然沒有超過1999年熊市的時候，更別說1993年的時候了。
總之，鋼材價格在過去22年里是整體走低的。只不過，2008年以來跌幅更大！為什么鋼價會出現如此慘烈的趨勢性下跌？首要原因是產能的無限擴張。記者在此前文章中分析過，從廣義貨幣M2增速來看，中國過去30多年基本上一直處于寬松貨幣政策刺激下。到了經濟不景氣的時候，比如2009年，M2增速可以達到驚人的27.7%。刺激經濟，最簡單的辦法就是搞“鐵公基”、刺激樓市，這就帶來鋼鐵需求的擴張，帶來賺錢效應。所以，各地爭著上鋼鐵項目。一波接著一波，有時候中央想控制都很難。而且中國的鋼鐵企業還有個特點，它往往是國有企業，對盈虧不太敏感，但卻跟當地政府的政績、GDP密切相關。所以，即便是虧損，也要上項目、擴產能。曾有一個關于中國鋼鐵產能的段子：中國參加世界鋼鐵產量排名，結果是：第一名是中國(不含河北)，第二名是河北(不含唐山)，第三名是唐山(不含瞞報)，然后才是美國、日本等等。資料顯示，到2014年年底，中國粗鋼的產能達到了11.6億噸，如果中國愿意，我們可以生產出全球70%的鋼鐵！事實上，2014年中國粗鋼產量是美國的9倍，是歐盟28國總和的4.8倍！有媒體報道稱，中國即便未來幾年不生產鋼材，僅靠庫存就夠用了。
鋼價的暴跌將帶來什么風險？雖然為了緩解國內鋼鐵過剩的局面，國家積極出臺了“一帶一路”等政策助力我國鋼材走出去，但“一帶一路”是個逐步實施的過程，跟國際地緣政治密切相關，遠水解不了近渴。那么隨著鋼價的暴跌，鋼鐵行業將有會何種風險？1、鋼貿企業財務風險凸顯，會有更多鋼鐵企業資金鏈斷裂，帶來大量的債務違約。稍有緩和的鋼貿危機，有再次爆發的風險。2、與鋼鐵密切相關的行業，比如煤炭、水泥、玻璃等產能過剩日子同樣難過，一大批企業會被淘汰出局。鋼鐵行業前的上游，鐵礦石廠商也將在寒冬中煎熬。3、鋼鐵生產企業中的民企，因為銀行對鋼貿領域資金收緊，加上無任何組織愿意為民營鋼企無償輸血，民營鋼企的日子會更難過，因為你虧不過國企。其結果，是這個領域的國進民退。4、因為鋼價跌破成本線，鋼鐵企業的停產檢修會愈發頻發，倒閉的中小微型鋼企將日漸增多，大批的鋼鐵工人恐將失業。而這類現象在山西、山東、河北等省市正在發生。
