自2015年度策略和一季度策略報告開始，我們持續推薦具有事件性預期推動的標的，包括國企改革和重組整合預期的標的。從行業本身運行態勢和二級市場的表現來看，行業基本面仍然維持低迷，2016年依然關注行業供給面情況。2016年度策略主要觀點仍然是繼續推薦有改革和重組預期的標的，同時關注細分新材料領域的投資機會。行業投資評級維持“推薦”。2015年開年以來行業運行基本平穩，鋼價仍然維持陰跌態勢，企業盈利壓力逐漸加劇。1-10月，全國粗鋼產量6。75億噸，同比下降2。2%，去年同期為增長2。1%；鋼材產量9。34億噸，增長1%，增速同比回落3。7個百分點。鋼材出口9213萬噸，增長24。7%；進口1068萬噸，下降11。7%。鐵礦砂進口7。75億噸，下降0。5%。鋼材價格繼續回落。10月份，國內市場鋼材價格綜合指數平均為60.11，6.5mm 高線、20mm 中板、1.0mm 冷軋板卷平均價格分別為2247元/噸、2044元/噸和2599元/噸，分別同比下跌24。2%、33。9%和35。1%。
當前中國經濟正處于轉型過程中，鋼鐵行業整體大環境趨于嚴峻。整體行業供給基本平穩，導致供過于求的矛盾依然突出。鑒于當前整體行業盈利水平嚴峻，我們預計明年行業內將會出現較多的破產重組事件。從中長期來看，我國行業產能過剩量在1.5億噸左右，這一部分產能將在未來幾年之內淘汰出清，同時使得行業集中度進一步提升，行業競爭格局逐漸回歸均衡。另一方面，也采取了較為寬松的貨幣政策和財政政策，以確保經濟平穩運行，大型的基建項目也確保鋼鐵行業下游需求趨于穩定。我們繼續推薦有改革和重組預期的標的，同時推薦具備成長屬性的新材料標的。2015年3季度是今年鋼鐵行業景氣低點，受下游基建投資及淘汰落后產能影響，9月份以后行業景氣有所回升，但行業仍處于虧損向盈利邊緣轉變。今年以來鋼鐵細分行業中景氣度高的是高溫合金、取向硅鋼、核電用鋼板塊。
